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>> 群益证券-雪迪龙(002658)2015年净利润增长32.23%,期待大布局迎来大收获-160229
上传日期:   2016/3/1 大小:   290KB
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评级:   买入 作者:   华巍
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公司业绩快速增长,主要是国家环保产业投入增加,同时公司积极拓展市场,积极布局销售网络,增加新产品的推广力度,业务订单增加,产品收入增加。展望未来随着新环保法的全面实施,执法严格推动环保潜在需求的释放,监测将是行业最先受益者。作为环境监测的龙头企业,公司正加速布局全国市场、着手拓展海外市场,监测业务有望持续快速增长,此外公司以监测(检测)为主线通过不断收购、参股、合资等方式完善产业布局,横向涵盖空气、水质、VOCs 排放等检测技术,纵向延伸至环境治理、环境信息及环境大数据领域幷融合互联网技术打造专业化综合型的智慧环保平台。
    预计公司2016、2017 年分别实现净利润3.33 亿元(YOY+26.63%)、4.38亿元(YOY+31.69%),EPS0.55、0.73 元,当前股价对应2016、2017 年动态PE30X、22X,考虑行业景气度及未来外延扩展预期,给予“买入”建议,目标价20.0元(对应17 年PE 为28)。
    收购ORTHODYNE 公司100%股权,获取核心技术幷拓展国际业务:公司近日公告,以500 万英镑自有资金成立英国子公司SDL Investment,借其以415 万欧元收购ORTHODYNE 公司100%股权。ORTHODYNE 公司是一家百年历史的专业生产检测器及色谱仪的公司,14、15 年分别实现净利润9.69 万欧元、12.94 万欧元。其产品可广泛应用于半导体工业、气体分离、食品饮料、医学及制药、航天、电子及冶金等应用领域。收购完成后SDL 将拥有标的公司的全部知识产权及相关核心人员。掌握尖端色谱分析技术以及ORTHODYNE 的项目经验和市场资源有助于壮大工业过程分析领域的市场。
    加速构建全国销售网络,着手布局海外市场:近期公司陆续在广州、四川、河南、景德镇等地设立分公司负责当地的产品销售、市场推广及售后服务提高公司产品在该地区的覆盖率和市场占有率。公司近期在海外市场上动作频繁,先后收购了质谱仪领域有技术优势的英国KORE 及色谱仪领域的ORTHODYNE 公司,在消化先进技术的基础上,借助丰富的项目经验及市场营销资源,努力拓展海外市场。为了更好的在海外市场开展产品推广、国际贸易等业务成立香港雪迪龙贸易公司。十三五期间节能环保全社会投资规模有望达到17 万亿元人民币,随着检测行业需求的爆发,公司未来业绩增长有保障。
    完善监测产业链,打造综合型智慧环保平台:公司抓住机遇积极布局监测产业链业务,参股思路创新、集美来、深圳创龙清研、长能大数据、重庆智慧思特环保、青海晟雪环保、Kore 公司、ORTHODYNE 公司。未来公司将继续布局完善监测产业链,幷充分利用互联网技术加快拓展环境大数据的挖掘与应用,积极由设备提供商向数据运营商转变,打造专业化综合型的智慧环保平台。
    盈利预测:公司作为行业龙头,监测业务有望持续快速增长,此外在智慧环保与外延式扩张中也值得期待。预计公司2016、2017 年分别实现净利润3.33 亿元(YOY+26.63%)、4.38 亿元(YOY+31.69%),EPS0.55、0.73元,当前股价对应2016、2017 年动态PE30X、22X,考虑行业景气度及未来外延扩展预期,给予“买入”建议,目标价20.0 元(对应17 年PE为28)。
    
 
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