公司2016 年Q1 实现营业收入1.34 亿元，归母净利润0.11 亿元，分别同比减少14.84%和61.13%。公司业绩下滑系受公司下游客户工程设备安装及调试进度受阻影响，报告期内公司的销售收入下降；同时，由于公司处于扩张期，人员扩张，管理费用和销售费用共计增加9.45 百万，占当期归母净利润约83%。
    第二期（共五期）员工持股计划推出，总额较第一期增加近50%。公司通过第二期员工持股议案，公司高管及骨干共参与230 人，人数较一期上升23.6%。员工持股计划资金来源由等额的从净利润提取的奖励基金、员工自筹资金和公司实际控制人提供的无息借款1:1:1组成。第二期资金总额为3663 万元。第一期资金总额为2512 万，股票购买均价为27.43元/股，日前已解锁，截至目前，第一期员工持股计划尚未卖出股票，当前股价17.08 元。
    智慧环保带领公司步入新时代。雪迪龙通过参股思路创新及长能大数据公司，逐步确立智慧环保领域龙头地位。智慧环保业务目前推广软件平台为主，再以软件的应用促进监测设备的销售与推广，未来将会逐渐考虑PPP 模式。14 年9 月，公司中标大同市智慧环保信息化平台一期项目，投资额约2000 万。15 年9 月，公司与清新环境、中电远达等共同出资设立重庆智慧斯特环保大数据有限公司，总投资5000 万，其中公司出资750 万，将开展环保数据咨询、环境信息服务等业务，有助于公司继续向“互联网+”快速拓展。
    公司积极研发+并购，横向扩展与纵向延伸相结合拓宽公司产品线。15 年，公司收购并增资KORE 51%股权，收购吉美来44%股权，对科迪威实现完全控股，将产品线拓展至医疗、生科等领域，并加速公司水质监测业务布局。16 年2 月收购英国ORTHODYNE 公司，获得工业气体检测器及先进色谱技术。同月，公司参与联合竞买沈阳绿环47%股权，积极参与东北区域的环境保护项目。公司承接的国家重大专项“VOCs 在线／便携监测设备开发和应用”项目，已进入样机阶段，未来完全国产化的监测系统将大规模推向市场。未来公司或将依托高校产学研一体化，扩大公司技术领先优势。
    投资评级与估值：受行业景气度下行影响，我们下调公司16-18 年净利润至3.27、3.88、4.52 亿元（原为3.50 亿、4.43 亿、5.55 亿元），对应16 年PE 为32 倍。公司为智慧环保龙头，目前积极并购拓宽产品线，未来随着生态监测网络建设及VOCs 市场逐步打开，公司业绩有望得到进一步释放，维持“增持”评级。