玉米成本下降，金霉素毛利激增。报告期内，公司兽用药物添加剂的毛利率升至39.87%，同比增加9.93 个百分点。公司是全球金霉素市场龙头，年产金霉素近5 万吨，占全球市场份额50%以上。金霉素主要原材料为玉米，约占总成本的30%-40%。报告期内公司玉米采购成本约1600 元/吨，较15 年同期降低了700 元/吨。而金霉素市场整体格局较为稳定，公司与正大形成双寡头垄断，终端价格基本稳定。仅玉米成本下跌，我们估算就增厚公司约2000 万利润。今年玉米收储正式终止，玉米终端价格恐再次暴跌。公司地处国家玉米直补试点区域内蒙古自治区内，将充分受益于国家政策补贴带来的成本优势。
    人民币大幅贬值，出口业务受益明显。公司金霉素70%销往海外，除了销售给硕腾的金霉素以人民币定价外，其余全部为美元结算。报告期内，以美元结算金额约1500 万美元，由于过去一年内人民币贬值超8%，公司因此获得了近800 万元的汇兑收益。中国经济增速放缓已是不争事实，而美国目前尚在复苏过程中，未来人民币兑美元汇率大概率将继续走弱，公司出口业务收入料进一步增长。