外延并购德沃仕，抢先受益轻型乘用车与物流车放量
    受一线城市限购挤出效应和二、三线城市渗透的影响，预计2016 年新能源乘用车销量有望翻番至40 万辆左右，而专用车享政策红利销量可达10万辆左右。公司收购德沃仕后目前乘用车领域除原大客户众泰外，还开拓了通用五菱、河北御捷、山东昊宇等，商用车客户包括玉柴、宇通客车、厦门金旅等，轻型乘用车与物流车放量有望拉动电机电控业务高速增长。
    上海海能ECU 与GCU 稳步发展，混动贡献业绩弹性
    全资子公司上海海能通过绑定玉柴集团，ECU 与GCU 业务稳步发展，成为公司稳定收入来源。公司由传统燃油汽车零部件业务延伸至汽车动力总成电子控制领域，拓展混合动力汽车的动力系统集成能力，有望填补国内产业混动控制器空白，随着相关油耗积分政策推出将贡献新增长点。
    布局动力电池pack 业务，完善电动车产业链
    公司年初公告拟设立方正新能，战略布局动力电池pack 业务。方正新能团队成员来自国内外知名电池企业，股权结构设置也有望保障对员工的充分激励，其中上市公司股份为33%，公司管理层股份为32%，电池团队股份为35%。我们预计2016 年四季度公司pack 生产线有望逐步建成投产。
    深度布局新能源车动力总成，维持买入评级
    受益于公司电机电控全面爆发与本部盈利能力大幅好转，我们预计2016-2018 年EPS 为0.68、0.95 和1.22 元，维持买入评级。
    风险提示：投产进度低于预期；新能源车销量低于预期