经营性现金流2.16亿元，同比下降17.51%，经营性现金流减少的主要原因是应收账款2 亿元较期初增加104.98%；资产负债率为23.8%，维持在较低水平。
    公司销售渠道拓展及单店收入提升驱动主营业务收入增长：截止2016 年6 月 30 日，公司在全国拥有 30 家省级合作伙伴、近 1200家二、三级合作伙伴，“晨光系”零售终端共计7.28 万家，其中55,813 家标准样板店、8,866 家高级样板店、5,918 家加盟店以及2,216 家办公店，总销售终端较2015 年6 月30 日增加5500 家，同比增长8.17%。2016 年上半年公司单个销售终端实现销售收入1.44 万元，较上年同期增加0.1 万元，同比增长7.46%。公司一方面打造样板城市交流会，固化单店提升流程和方法并推广提升单店质量；另一方面通过连锁加盟升级、加强重点品类推广、加快办公市场拓展及推广儿童美术等高价值产品项目持续拓展渠道。
    高价值产品开发项目及MES(智能制造执行系统)提升公司毛利率：2016 年1-6 月公司毛利率为27.48%，较上年同期提升1.29 个百分点。设计研发方面，公司启动高价值产品开发项目，优化产品线布局，完成了高价值书写工具笔头品类的扩展，完成多款新型高分子塑胶材料的开发和应用；再生产管理方面，MES(智能制造执行系统)继注塑、印刷全面上线后完成装配车间的全面上线，实现生产流程由局部到整体的数据管控，加强了成本管控，生产水平得到提升。
    晨光生活馆和晨光科力普办公一站式服务平台成公司新的增长点：2016 年上半年晨光生活馆实现营业收入 5,203 万，同比增长115.71%，全国共有168 家晨光生活馆，精品文具店模式的1.0 店165 家，工业化零售模式的2.0 店 3 家，打造高品质、高复购率、高客单价、高性价比商品模式的生活馆新模式。晨光科力普实现营业收入 17,733 万元，同比增长106.97%，在重大投标项目和大型客户开发方面取得突破性进展，成功入围中央国家机关、中直机关、上海市政府、天津市政府、中航工业、中铁快运等大客户采购名单。
    盈利预测及投资建议：公司2015 年1 月上市，公司控股股东晨光控股及其关联方共计持股比例75.65%，目前处于锁定状态，流通股比例较低。预计2016 年公司实现归母净利润5.06 亿元，同比增长20%，对应当前171.3 亿市值，市盈率33.8 倍。考虑到公司文具行业龙头地位，在晨光生活馆和办公一站式服务平台领域的快速发展，给予公司谨慎推荐评级。