租赁期限为期十年，自2017 年1 月1 日至2026 年12 月31 日。预计租赁期间公司共支付租金6453.31 万元。
    受益种鸡优势，商品代产能有望逆势扩张
    公司的商品代鸡苗产能有望受益于父母代种鸡供给优势而实现逆势扩张。通过租用在前两年行业亏损中退出的企业厂房，公司可以以较快速度获取固定资产设备等。而仅需多留用种鸡100万套左右，即可实现公司商品代产能增加1 亿羽。由于17 年行业供给收缩将完全兑现至商品代，预计商品代鸡苗价格将有大幅提升，公司或扩大商品代产能至3.3 亿羽。
    15 年引种优势、16 年拔得头筹，持续受益上游高弹性
    受益于行业龙头地位，公司在15 年美国封关期间迅速且连续转道法国引种，使祖代鸡群结构优于行业、种公鸡供给持续，进而保障了16 年父母代种鸡出栏量（预计在1400 万套左右）。
    而16 年，公司也拔得头筹，率先于6 月自西班牙引入该国恢复供种后的前序批次祖代鸡，并预计可持续自西班牙引种。
    引种仍然受限，看好商品代价格稳步向上
    目前，我国的主要引种国中，对美英等大国开关，仍然受制于禽流感和大国博弈，短期内开会无望，预计闭关将持续到2017 年2 季度。法国仍有禽流感，短期也无复关可能。西班牙和新西兰引种情况仍在预期内。综合估计16 年祖代鸡引种量在30-50 万套内，较15 年再降约50%。
    继续坚定看好供给出清的力量，看好未来鸡价受16 年猪肉消费替代、17 年猪鸡两肉短缺、18年鸡肉供应减半的三波提振而逐节上升。预计本轮周期商品代鸡苗价格高点将超过8 元/羽。
    两代鸡苗龙头股，维持“增持”评级
    预计公司16、17 年归母净利润分别为8.44、12.84 亿。对17 年给以20-22 倍PE，目标价76.73-84.40 元，维持“增持”评级。
    风险提示：鸡价上涨不达预期，疫情，食品安全事件。