报告期内，公司实现营业收入90.7 亿元，同比增加3.96%；归属于上市公司股东的净利润8.52 亿元，同比增加85.7%；实现基本每股收益0.45 元（全面摊薄每股收益0.38 元）。
    半年业绩靓丽，全年冲击520 亿销售目标。2016 年1-6 月，公司完成合同销售额280.48 亿，同比增长131%。根据克而瑞《2016 年上半年中国房地产企业销售TOP100》排行榜，公司上半年销售额全国排名第19 位，合同销售面积全国排名第13 位。公司半年报中表示，将力争完成全年520 亿元合同销售额这一目标，为2020 年完成千亿销售的目标打下坚实基础。
    商业地产，成长性显著。报告期末，公司开业及在建的新城吾悦广场达24个，已开业的吾悦广场共计实现客流4068 万人次，同比增长109.37%，商业运营收入达20340 万元，同比增长49.24%。公司已于6 月份推出了国内首个商业综合体REITs 项目，并且与平安银行共同投资设立了100 亿规模的产业投资基金。
    土地储备位臵优秀，大幅受益房价上涨。2016 年以来，公司增加土地储备权益建筑面积合计248.9 万平。截至今年上半年，公司储备土地权益建面合计2116.8 万平，其中常州、上海和苏州项目土地储备权益建面分别分别为310.7万平、295.6 万平和157.0 万平，占比分别为14.7%、13.9%和7.42%。而去年以来，除了常州以外，公司项目集中所在的苏州和上海的房价持续上涨。
    截至今年6 月份，苏州和上海的房价指数同比上涨26.8%和20.4%。公司将受益于当地房价的上涨。
    投资建议：深耕长三角，并采取“1+3”扩张战略，同时住宅和商业地产开发双轮驱动。公司业务模式是“住宅+商业地产开发”双核驱动模式，是中国长三角地区领先的开发商。公司在住宅开发方面将采取“上海为中枢，长三角为核心，向珠三角、环渤海和中西部扩张”的“1+3”战略。商业地产开发方面，公司在全国分散选择优质地块开发1-2 个匹配的商业综合体，包括销售型和持有型物业。我们预计，2016-2017 年公司EPS 分别为1.17 元和1.61 元。公司RNAV 是17.18 元。我们给予公司2016 年14 倍PE，对应六个月目标价16.4元，维持“买入”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。