今年上半年重点城市，如南京、苏州、杭州、武汉等，新房成交火热，而公司在13-15 年获取土地资源几乎全部集中在这些城市，充分受益。
    试水类REITs，优质持有物业轻资产运营迈出第一步
    近期，公司作价10.5 亿元将子公司上海迪裕全部相关权益转让给东证资管，转让资产为上海青浦吾悦广场。交易的实质是将上海青浦吾悦广场投资提前收回，缩短商业地产投资回报期；同时，公司旗下原商业物管也将被东证资管聘请继续管理经营标的资产，实现“轻资产运营”。未来公司可供出租优质商业物业规模合计400 万平米，通过类REITs 等资产证券化手段，践行“轻资产运营”模式，在扩大业务规模的同时提升ROE 水平。
    定增顺利获批，助力未来发展
    公司2016 年度非公开发行股票预案获得证监会核准通过，发行底价9.37 元/股，募集资金规模不超过38 亿元，将用于5 个项目的开发建设。
    不考虑此次增发对总股本的影响，预计公司16、17 年EPS 分别为1.14、1.55 元，首次覆盖，给予“买入”评级
    公司在15、16 年销售规模增速大幅高于行业平均水平，既体现出投资布局上的前瞻，也反映了较强的综合开发和运营能力。在销售规模持续提升的背景下，未来2-3 年业绩具备高速增长的潜力，此外，类REITs 业务的探索以及与保险资金的深度合作，有助于公司优质持有物业品牌“吾悦广场”的规模扩张以及投资回报率的提升，并将逐渐成为新的业绩增长点。
    风险提示
    公司布局城市相对集中，城市政策变化对公司销售和业绩影响较大。