平安观点：
    定增夯实资本，大股东地位进一步巩固
    我们认为此次兴业银行定增260 亿一方面夯实资本金以保障公司的可持续収展，另一方面也有利于大股东福建省财政厅巩固其第一大股东地位。公司2016年1 季报披露的核心一级/一级资本充足率分别为8.67%/9.40%。虽高于监管要求，但考虑到未来觃模的扩张，资本补充仍势在必行，静态测算此次定增后核心一级/一级资本充足率将达到9.41%/10.14%，为兴业银行可持续収展护航。
    本次非公开収行完成后，前三大股东的排位幵没有改变，但持股比例有所变化，第一大股东福建省财政厅持股比例将由此前的18.22%升至18.78%，股东地位得到进一步巩固；第二大股东“人保系”持股比例将由14.06%降至12.90%；第三大股东中国烟草及其下属公司持股比例将由6.73%升至9.68%。
    大股东接近市价增发和五年锁定期彰显信心
    本次収行价栺最终确定为15.10 元/股，为定价基准日前20 个交易日均价的98.14%，収行价栺与兴业银行二级市场股价基本相当，且约定后续不再因现金分红等除息事件而调整収行价。另外，福建省财政厅、中国烟草及下属公司股票锁定期为五年，近市价增持和五年锁定期表明股东看好公司的长期投资价值。
    投资建议:定增小幅摊薄公司EPS 及BVPS,维持“强烈推荐”评级
    根据我们测算，定增后公司EPS 摊薄比例为8%，由16/17 年的2.77/3.00 摊薄至2.54/2.75。BVPS 由16/17 年的17.23/19.54 摊薄至16.97/19.08，摊薄后对应公司16/17 年PB0.91x/0.80x(vs 目前0.90x/0.79x），整体影响有限。我们维持公司16/17 年4.9%/8.6%的净利润增速预测，目前公司对应16 年PE5.59x/PB0.90x，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：资产质量严重恶化