※ 公司整体上半年实际扣非净利润同比125%-135%高速增长，二季度单季度扣非利润6700-7200 万、真实体现公司强大盈利能力。我们预计，公司上半年扣非净利润约1.05-1.10 亿左右，去年同期扣非净利润仅约4700 万，同比大幅增长125%-135%。单独看第二季度，我们预计公司单季度扣非净利润约6700-7200 万，环比今年一季度3800万利润大幅增长，真实体现公司强大的盈利能力。我们预计，公司三四季度业绩仍有望在二季度基础上继续环比增长，全年实现3.0 亿利润为大概率事件。
    ※ 血制品业务量价齐升逻辑兑现，预计上半年贡献利润7700万左右，同比增长约80%，二季度血制品更是实现翻倍以上增长。我们预计，公司上半年血制品业务实现扣非利润约7700 万，同比增长80%左右，量价提升逻辑初步兑现。
    分季度看，我们估算公司15Q1-16Q2 血制品扣非利润分别为2000 万、2300 万、2750 万、3750 万、2680 万、5000万，同比分别增长5%、21%、25%、34%、34%、117%，显著呈逐季加速增长态势，16Q2 增速更是首次实现翻倍以上增长。我们预计，公司今年三、四季度血制品业务利润仍有望实现持续翻倍以上增长，全年血制品业务或有望实现2.2亿利润。
    ※ 非血制品业务稳定增长。16 年上半年公司糖尿病用药子公司天安药业收入、净利润均呈稳定增长态势，生化药子公司新百药业业务亦维持平稳，整体血制品业务较为平稳，预计全年实现0.87 亿承诺利润为确定性事件。
    ※ 员工持股计划购买完成，股价压制因素已彻底消除。6 月29 日公司公告员工持股计划已购买完成，合计买入数量6227292 股，占公司总股本2.33%，成交金额3.55 亿，成交均价57.03 元/股，锁定期一年。员工持股计划购买完成后公司股价压制因素已彻底消除。
    ※ 盈利预测：我们预计公司16-18 年分别净利润为3.06 亿、4.41 亿、5.90 亿，公司EPS 分别为1.15 元、1.65 元、2.21 元。考虑到公司血制品高增长叠加外延并购持续注入新动力，维持公司一年期合理股价为65 元，对应16 年估值58 倍（对应17 年估值约40 倍）。维持公司“强烈推荐”投资评级。