依据鸡价变化，预计2016-18 年EPS 分别为2.27（+1.07）/3.16（+1.33）/3.57（+1.71）元。参考行业平均估值，给予公司2017 年19 倍PE，上调目标价至60 元，“增持”评级。
    率先受益景气复苏，中报业绩超出市场预期。公司发布中报业绩修正公告，上修中报业绩区间至2.65~2.75 亿，原预计区间为1.65~1.95亿，业绩上调主要源于父母代鸡苗及商品代鸡苗价格大幅上行。
    16Q2，公司实现归母净利润约1.8~1.9 亿，环比增长约118%~132%，业绩环比大幅增长主要源于父母代鸡苗价格持续上行。
    估算上半年父母代单套盈利约20 元/套。上半年，父母代鸡苗、商品代鸡苗均价同比分别上涨约150%、135%，估算公司父母代鸡苗、商品代鸡苗单位盈利分别约20 元/套、1.2 元/羽。7 月份，父母代鸡苗报价达到70 元/套，较年初累计上涨约600%。
    6 月率先实现少量引种，商品代鸡苗出栏有望逆势增长。公司于6 月下旬实现祖代鸡引种约2.4 万套，下半年有望继续实现引种，未来将继续享受行业景气反转。前期父母代存栏逐步增长，预计2016 年商品代肉鸡苗销售量2.5 亿羽。
    风险提示：鸡价波动风险、疫病风险、转型不达预期等。