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>> 广发证券-华测检测(300012)医学专题报告:乘风医学检测,积极布局蓄力-160628
上传日期:   2016/6/28 大小:   1111KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   罗立波,郭鹏,张其立
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    公司目前在医学领域的布局主要有三个部分:临床前CRO+医学临床检验+职安门诊。其中,CRO 项目启动最早,自2010 年起开始筹备,并于2016年2 月成功拿到GLP 资质;上海华测艾普项目之前,在2012 年公司原本欲与Amcare 合作投资医学检测中心,但由于Amcare 决策效率缓慢,公司与2013 年决定自行投资设立医学检验中心上海华测艾普;广州华测职安门诊于2013 年开始筹备。截至目前,上述三大项目都达到了预定可使用状态,但是由于投产初期,市场仍在培育,盈利能力还在提升过程中。
    近期公司在医学领域多方发力,完善布局。公司于2016 年2 月2 日以1,020万元购买镇江金太医学检验所有限公司51.00%股权;华测艾普于2016 年5月18 日正式携手台湾慧智基因,签订10 年技术转移合约,共同布局中国基因测序-精准医疗市场;2016 年2 月18 日,华测艾普医学检验所与厦门基科生物科技有限公司旗下品牌爱基因联合成立基因检测合作实验室。
    盈利预测和投资建议:根据分项业务的经营情况,我们预测公司2016-2018年分别实现营业收入1,706、2,219 和2,887 百万元,EPS 分别为0.309、0.390 和0.488 元。公司作为国内第三方检测的民营龙头公司,综合优势突出,结合业绩和估值,我们继续给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示:宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响;公司外延发展或者新领域拓展具有不确定性;医学领域目前收入占比还不高,其布局发展对公司未来经营的贡献具有不确定性。
    
 
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