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>> 华泰证券-红日药业(300026)联合医生集团布局医疗服务-中医诊所-160627
上传日期:   2016/6/27 大小:   489KB
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评级:   买入 作者:   姚艺,杨烨辉
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 依托中医生集团积极推进中医诊所全国布局 红日药业的中医诊所,将依托近百名中医资源,通过师傅带徒弟的方式提供中医诊疗服务的同时进行中医生人才的培养、中医文化的传承,同时通过股权了提升这些中医资源的粘性与积极性。而且变现途径清晰,通过诊疗费、药品(主要是纯正饮片与配方颗粒)、甚至一些智能穿戴设备变现,这就与公司主业-康仁堂(配方颗粒)与超思(智能穿戴)有了很显著的切合点,将来还可能通过平台及流量的价值叠加更多的产品与服务。北京医珍堂是公司中医诊所的旗舰店(投资3000万,共三层近3700平,包括初诊室、专家诊室、针灸推拿等外诊区以及传统及智能中药房),后续公司还将通过自建及并购的方式在全国继续布局。
    公司现有业务板块今年将稳健增长 公司主导产品血必净目前在医保控费、招标降价的背景下面临一定压力,故公司目前正积极推动血必净的临床再研究,深入产品有效成分、作用机理、疗效、代谢、安全性等分析和评价,目前进展顺利,结果预计向好,这将有利于血必净的学术推广并将对其销售产生积极影响。公司的配方颗粒所处细分行业景气度较高,预计这块业务还将保持快速增长,2016-2017年有望实现30%-40%的增速。公司去年通过收购展望药业延伸到上游药用辅料、原料药领域,展望药业药用辅料在行业处于第一梯队,受益于仿制药一致性评价的强力开展,有望成为公司业绩重要的增长点。公司去年收购的超思,其产品如呼吸治疗、血氧饱和度检测等在美国等市场广泛销售,未来也极有可能在国内实现突破,甚至嫁接到医珍堂,也将为公司利润产生正面影响。 积极通过并购完善公司战略布局 并购是公司近年成长的重要基因,从康仁堂到超思、展望,以及龙圣堂及亿诺瑞,都是在不断搭建和完善公司自身的战略规划,故公司未来还将沿着公司战略布局继续推动外延式并购(境内境外),实现跨越式发展。
    风险提示:医疗服务进展缓慢,并购整合低于预期
  
 
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