参考可比公司，给予审慎性考虑，目标价为83 元，首次覆盖给予“增持”评级。
    国内紫外固化光纤光缆涂料龙头。受益于网络发展，未来几年我国的光纤需求量继续保持较快增长。公司是紫外光纤涂料龙头，国内市场占有率超过60%，目前产销量7000 吨/年左右，公司掌握原料低聚物树脂技术、成本优势明显，目标市占率70%以上。
    光刻胶和高纯氧化铝投产在即，进口替代空间大。PCB 用湿膜光刻胶进口替代空间前景良好，公司下游客户拓展顺利；公司高纯氧化铝主要用于蓝宝石长晶原料，产品纯度高，消费电子领域的应用有望打开高纯氧化铝市场空间。高毛利的新产品投产在即，成为公司业绩增长的新力量。
    重视研发投入，设立产业基金加快并购步伐。公司重视研发投入，研发费用占收入比重一直保持在6%以上；投资3000 万元设立产业基金，积极寻求外延式发展。公司内研外延并重的发展战略有望保持竞争优势，成为电子化学品厂商中的领先者。
    推出员工持股计划彰显对未来发展的信心。公司推出总额5000 万元的员工持股计划，以均价59.73 元/股买入占总股本0.8%的股票，提供安全边际的同时彰显对未来发展的信心。
    风险提示:竞争加剧导致产品毛利下降、下游客户开拓不及预期。