公司拥有行业内领先的紫外固化材料树脂合成技术，通过自制合成树脂，更能满足客户个性化需求，同时也替代价格价高的原材料，显著降低了生产成本，使公司近五年主营产品毛利率始终维持在40%以上的高水平。
    紫外固化光纤光缆涂覆材料需求前景广阔。在国内三大运营商3G、4G 基站建设需求爆发，“宽带中国”战略的稳步实施，FTTx(光纤接入)的持续增长和农村信息化建设等国家信息化战略带动下，我国光纤光缆的需求将延续快速增长，公司主营业务仍具备成长空间，未来国内市占率有望上升至70%以上。
    新项目年内陆续投产，打开新增长空间。公司募投的紫外固化光刻胶和高纯氧化铝项目预计年内陆续投产：未来全球光刻胶供给实现进口替代是大势所趋，公司年产3,500 吨光刻胶项目产品主要瞄准PCB应用，性价比高，进口替代优势明显; 未来智能手机大批量使用蓝宝石衬底，高纯氧化铝供需缺口巨大，需求或将增至10 倍以上，公司年产3,000 吨高纯氧化铝项目有望年内通过客户认证，产能逐步实现放量，新项目投产将成为公司2016 年利润主要增长点。
    业绩预测与投资建议。预计公司2016 年2017 年EPS 分别为1.238元和1.527 元，对应3 月17 日收盘价（54.15 元）PE 为44X、35X。
    我们维持“增持”评级，6 个月目标股价为68.00 元。
    风险提示：新项目投产推迟；新产品市场推广不及预期。