光刻胶是微制造领域最为关键性的材料，下游应用领域主要为PCB、LCD 以及半导体等。2015 年全球光刻胶市场规模超300 亿元。飞凯材料为国内少数掌握光刻胶生产工艺的企业之一，3000 吨光刻胶募投项目于2015 年底投产，2016 年一季度已经实现盈利，并且产销量处于快速爬坡进程中；同时，公司积极研发LCD 级别光刻胶，进口替代空间极其广阔广阔。
    紫外固化塑胶涂料即将投产，尽享蓝海市场
    2015 年我国紫外固化塑胶涂料需求达7.8 万吨，需求空间广阔。公司募投3500 吨紫外塑胶项目顺利投产将带来全新的蓝海产品及业绩增量。
    光纤涂覆材料国内市占率持续提升，积极布局海外市场
    随着FTTH、HDTV、三网合一、物联网等技术的发展，以及我国对宽带网络建设持续投入、农村信息化建设等国家信息化战略实施，我国对光纤的需求量越来越大。飞凯材料利用本土企业的服务优势，逐步扩大光纤涂料系列产品在国内的市场份额；同时，公司拓展拓展海外市场，该业务有望持续稳健发展。
    高纯氧化铝项目进展有条不紊，市场开拓顺利。
    预计16-17 年业绩分别为1.30、1.67 和2.28 元/股，维持“买入”评级。
    风险提示:原材料价格大幅波动；募投项目投产低于预期。