目前公司在售车型依旧以五代车为主，在补贴上确定性较高。此外，由于公司5，6 代车共采用S2 平台研发，产线调整较为灵活，即便悲观情况下6 代车换国产电池重新上目录，预计也不过2 个月的调整时间。
    下半年各类电动车产品有望密集推出
    基于公司在传统产品的积淀，公司有望在下半年集中推出各类车型的电动化产品。除了电动SUV（iEV6s）外，公司还有望推出采用磷酸铁锂的电动MPV，轻卡，以及低速电动车。从细分来看，电动轻卡主要运用在城市、城乡等区域性物流领域，续航里程往往在150-200 公里，预计享有1800 元的度电补贴，我们预计随着7-8 月份物流车补贴目录的完善有望使得下半年该类细分市场大放异彩。至于低速电动车，全国保有量接近200 万，以每年10%的更换率估计，20 万的年销量市场吸引力极大。值得一提的是，公司电动轻卡、电动MPV、低速电动车在市场上并没有业绩预期，我们预计这块业务有望使得公司下半年业务超预期。
    传统业务稳中有增
    尽管SUV 市场今年行业竞争继续加剧，我们依然维持了对其全年36 万辆的预测，公司换代款S2，3 有望在旺季推出。MPV 方面，受产线调整影响，目前M3，5 月均销量接近4000 辆，新增的M4 将于9 月上市，而对标丰田埃尔法的高端MPV M6 也有望于17 年上市。轻卡方面，市场占有率逐步集中，公司今年重新站稳了行业前二的位臵。而受益于专业化的城际货运需求提升（通常意义上要求400 公里以上的续航），公司重卡反弹强势，5 月销量同比翻倍，厂商持续去库存。
    电动车业务有望使得公司估值重构
    公司是乘用车板块中，少有的专注于高增长细分领域的主机厂，预计随着电动车渗透率的逐步提升，其估值结构有望上移。目前市场上认为15x 合理，假设估值提升至18x，结合公司16 年约13 亿元的利润，预计股价有30%以上的涨幅空间。