4 月公司轻卡销售1.99 万辆，连续三个月轻卡销量在2 万台左右，显示出公司轻卡产品较高的市场认可度。受益于轻卡排放监管升级带来的行业供给改善，公司轻卡产品市占率和盈利性有望提升。
    电动车产能进一步爬坡，IEV6S 上市有望进一步提振销量公司4 月生产电动车2674 辆，销售2331 辆，电动车产能进一步爬坡。
    同时，公司首款电动SUV 车型IEV6S 已经于北京车展上市，有望进一步提振公司电动车销量。公司IEV6S 目前配套三星电池，由于IEV6S 与IEV5共平台，若如传闻所言电池厂家没有进入《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录的的车型不能进入新能源汽车推广目录，我们猜测，公司可能通过要求供应商申报目录或切换供应商的方式保证IEV6S 的生产和销售。
    投资建议
    不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司16-18 年EPS 为0.78 元、1.04 元、1.40 元。公司顺利切入小型SUV 市场，且是纯电动车龙头之一，短期SUV、纯电动车贡献业绩弹性，中长期看公司轻卡市占率的提升和盈利能力恢复，成长空间广阔，维持“买入”评级。SUV 销量进一步提升、电动车产能逐步释放、轻卡盈利能力恢复等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。
    风险提示
    SUV、电动车销量不及预期；轻卡、乘用车新车型爬坡情况不及预期。