得益于公司SUV、MPV、卡车、新能源车销售增长，公司收入和利润维持快速增长。
    SUV持续旺销，轻卡底部复苏。1季度SUV销售8.89万辆，同比上升45.96%，主要得益于瑞风S3、S2 持续旺销，1 季度S3 销售6.27 万辆，同比上升16.85%，S2 销售2.03 万辆，预计S3、S2 有望继续保持快速增长。1 季度MPV 销售1.91 万辆，同比上升32.86%，主要得益于瑞风M3 上市所致，轻卡1 季度销售5.39 万辆，同比上升17.99%，预计全年轻卡销量有望实现正增长。
    纯电动轿车销量持续创新高，看好公司电动物流车的需求前景，预计电动车销量季度有望环比增长。1 季度纯电动轿车销售4410 辆， 3 月销量1802辆。4 月iev6 及电动SUV iev6s 上市，新车电池性能全面升级，性价比较高；另外，公司已有4 款电动物流车上了工信部目录，看好电动物流车的需求前景，预计电动车销量季度有望环比增长，今年电动车有望成为盈利主要增长点。
    新能源乘用车销量增加导致毛利率同比下降。因1 季度电动车销量远高于去年同期，导致1 季度毛利率同比下降2.4 个百分点，1 季度营业外收入8.67亿元，同比上升201%，主要原因是新能源汽车销售补贴会计处理为当期计入营业外收入，1 季度新能源汽车销售同比大幅增加所致。
    财务预测与投资建议
    预计2016-2018 年EPS 分别为0.85、1.11、1.37 元（原预测16-17 年为 0.88元、1.13 元），参照可比公司及新能源汽车比亚迪估值水平，给予平均估值30%溢价，给予2016 年20 倍PE 估值，目标价17 元，维持买入评级。
    风险提示
    经济下行影响轻卡、瑞风销量；价格竞争影响产品盈利能力。