威孚高科主营尾汽后处理产品，2016 年1季度收入和净利润均下滑，公司亟需开拓新的业务增长点。此次与平安成立并购基金，威孚汽柴持股49%，平安融汇持股51%，一期规模15 亿元，其中优先级10 亿元，由平安证券负责募集，威孚汽柴作为劣后级投资人出资不超过4.85 亿元，基金存续期限拟为3+1 年。该基金将成为威孚高科并购整合主体，积极寻找新能源汽车产业的投资机会，实现战略扩张和资本增值，为威孚高科的发展注入新的活力。
    重卡销量见底回升，主业增长提供保障。2015 年公司收入57.4 亿，同比减少9.6%，净利润15.2 亿，同比减少1.6%，本部盈利主要来自威孚力达、威孚汽柴，投资收益主要来自博世汽柴、联合电子。受益区域房地产复苏及物流、冷链景气回升，今年2 月重卡销量在连续18 个月下滑后增速首次转正，2-4 月销量分别同比增长26.8%、10.4%、17.3%。由于库存因素，公司产品销量相对滞后，预计商用车景气复苏为今年主业增长提供保障。
    并购战略反映积极变化，期待落地打开空间，维持“增持”评级。重卡行业回暖为公司主业增长提供支撑，但行业长期增长中枢放缓，排放升级的影响边际减弱，公司需要寻找新的方向打开成长空间，同时降低对博世技术和盈利上的依赖。成立并购基金反映了公司管理层积极进取的态度，期待项目落地带来惊喜。预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.63、1.78、1.89元，维持“增持”评级。
    风险提示：外延扩张低于预期，重卡行业景气度下降