激励人数占员工总数的7.09%，激励效应广泛而强烈。激励对象共计 36人，包括公司董事、高级管理人员2 人，中层管理人员7 人，核心技术人员11 人，核心销售人员5 人，部门经理11 人，基本涵盖了公司核心管理层和公司骨干，有助于调动全体员工的工作积极性。并且，激励价格为21.14 元/股，发行价格较高，彰显公司看好自动化仓储设备需求，以及公司对生产设备并提供仓储运营服务的商业模式的信心。
    股权激励成本适中，对业绩影响程度不大。本次股权激励会计成本共计1113.52 万元，其中2016-2018 年摊销额为722.97/289.58/100.96 万元。因此限制性股票费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响，但影响程度不大。考虑到限制性股票激励计划对公司发展产生的正向作用，由此激发管理、业务、技术团队的积极性，提高经营效率，降低代理人成本，激励计划带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加。
    公司沿着“价值链/产业链”双线进行产业升级，大力打造智能仓储综合服务商。一方面，公司以“机器人+货架”的形式布局智慧物流，将产业链由以生产设备向提供智能仓储柔性解决方案发展。另一方面，公司大力发展仓储运营服务，将价值链由以制造为中心向以服务为中心转移。仓储运营服务是公司发展的未来，既可以促进仓储货架和智能仓储系统销售，也为公司创造了新的利润增长点。
    估值与评级：我们积极看好物流自动化行业，公司现已形成高精密货架制造、智能仓储系统和仓储运营服务三大业务模块，有望发展成为智能仓储综合服务商。我们预计，公司16-18年EPS分别为0.79/0.88/0.98元，对应当前股价PE为54x/48x/44x，给予“增持”评级。
    风险提示：穿梭车销量不及预期；智能仓储及运营需求不及预期；定增项目进展不及预期。