高精密的货架制造是公司业务发展的根基，来源于公司20 年的制造经验积累；智能仓储系统是公司近年来着重发展的新业务，顺应了仓储市场的智能需求，也拉动了货架的销售。 
    大力发展仓储运营服务，将价值链由以制造为中心向以服务为中心转移。公司仓储运营服务是为客户提供货品入库质检、存储、出入库，订单拣选、播种包装，包裹分拣等环节所有的物流设备、系统搭建和日常运营服务。仓储运营服务是公司发展的未来，一方面可以促进仓储货架和智能仓储系统销售，另一方面也为公司创造了新的利润增长点。 
    项目经验、研发能力及资金实力构成公司核心竞争力。知名客户及万余项项目经验打响市场知名度，公司注重技术研发和产品质量管理及控制，公司已获专利41 项，起草制定国家标准，研发实力显著。并且，公司资金实力雄厚，收款能力强大，有望发展成为智能仓储综合服务商。 
    估值与评级：我们预计，公司16-18年EPS分别为0.79/0.88/0.97元，对应当前股价PE为50x/45x/41x，首次覆盖，给予"增持"评级。  
    风险提示：穿梭车销量不及预期；智能仓储及运营需求不及预期；定增项目进展不及预期。