出售上市公司所有资产、负债；发行股份及支付现金购买申通快递100%股权；发行股票支付现金对价和进行项目建设。完成后申通快递实现借壳上市。
    我国电商发展促进快递需求增长。15 年我国快递量206.7 亿件，增长48.07%，预计“十三五”期间保持年20%以上增长。
    申通快递是行业领先企业。公司立足传统快递业务，还提供其他增值服务。公司采取加盟模式，按15 年快递量25.68 亿件计算，市场份额为12.4%。
    公司营业收入和净利润保持增长。15 年营业收入77.11 亿元，增长31%。净利润为7.65 亿，增长30%。但快递量15 年只增长了11.33%，因转运中心不能匹配业务需要，导致订单外溢。
    单件收入水平低于行业水平因收入计算模式不同（公司采用加盟模式）。13 到15 年单件收入水平相对稳定，在行业收费水平逐年下降的趋势中，公司对价格和加盟商有一定控制力。
    品牌网络优势、抓牢电商、提前登陆资本市场是公司的竞争优势。
    募投项目建设有利于提高公司中转能力和效率、提升运能、加快机械化和信息化程度。
    行业将向技术密集型、国际化、多元化方向发展。传统的快递企业也将向物流供应链一体化方向发展。公司将紧跟行业发展方向，保持领先地位。
    给予“增持”的评级。按业绩承诺，公司16 和17 年每股收益分别为0.76 元和0.92 元,动态市盈率为34.17 倍和28.23倍，给予“增持”的投资评级。
    风险提示：交易尚需证监会核准；行业竞争激烈，业务处理能力不足；智能化、自动化机械化、信息化能力有待提高。