从公布的业绩预告来看，以公司预计的区间取较高数值来计算，南方航空单季度亏损6 个亿，国航四季度盈利仅6 个亿，春秋航空单季度仅盈利2 个亿，整体盈利情况环比大幅下滑；除传统淡季因素影响外，四季度汇率波动、人员工资发放等因素均给航空公司业绩带来压力，叠加近期沙特宣布减产后国际原油价格大幅回升，我们认为航空公司2016年将面临汇率、燃油成本双重压力，中短期预期释放将对其股价带来一定压力。
    基础设施：关注资产优质高息率标的。经济景气下滑已逐步影响到铁路、港口、高速公司业绩，除部分资产较好的公司外，大部分企业2015 年面临负增长；板块内我们重点推荐资产相对优质，类债券性质的高息率标的，如大秦铁路（7.1%股息率）、山东高速（4.0%股息率）、上港集团（3.1%股息率）。
    航运：整合落地优于预期，重点关注处周期高位的中海发展。四季度航运整合大幕落下,本次整合主要在中国远洋、中海发展及中海集运三个平台上进行,其中:1）中国远洋：向中远集团置出巨额亏损的干散货运输业务（中散集团），将中海集运的集装箱运输业务置入，打造全球第四大集运平台；2）中海发展：向中远集团置出亏损的干散货业务（中海散运），置入中远集团旗下油运资产“大连远洋”，打造国内最大油运平台；3）中海集运：集运业务置出给中国远洋，并置入集装箱租赁及金融业务。
    我们认为，散运、集运景气仍在低位，建议重点关注周期景气度较高的中海发展。
    个股凸显配置价值：1）艾迪西，40 倍PE，快递上市第一股，借助资本力量外延内生双向发展，短看600 亿，长看千亿市值；2）象屿股份，约20 倍PE，资源稀缺性极高，东北粮储外延业绩每年30%增长，改革催化后续可期；3）中储股份，约20 倍PE，国企混改第一标的，优质资产整合预期。
    2015 年年报业绩前瞻：
    累计同比增长100%以上的共有3 家：中海发展（0.62 元、704%）、南方航空（0.4 元、121%）、中海集运（0.20、117%）；