新能源汽车业务表现抢眼，业绩增速符合预期：2016年一季度扣非归母净利润同比增长309.47%，新能源汽车业务持续增长，总体情况符合预期。 
    精准定位细分市场，盈利能力明显增强：公司积极储备物流车驱动电机系统产品，静待下游需求释放。受益于电动乘用车大客户的持续放量，公司订单饱满产能充沛，二季度业绩将延续高增长势头。下半年政策导入期收尾，公司将陆续接到新能源客车动力总成产品订单，预计二季度末迎来提速。通过整合资源把握动力总成全价值链，新能源汽车业务盈利能力明显增强。三电一体化完善布局，进一步提升单车贡献价值。 
    盈利预测：我们认为公司精准定位电动物流车及乘用车市场，今年业绩将受益于行业爆发保持高增长。预计16-18年EPS为0.76、1.14、1.52元，对应PE分别为35、23、17倍，给予增持评级。 
    风险提示：新能源汽车推广进度低于预期，汽车行业增速放缓。