归母净利润5903.73 万元，同比增479.55%。每10 股派发现金红利1 元（含税）。净利润大幅增长源于研发投入对业绩影响渐缓，同时德沃仕、上海海能12 月并表，并入2805.62 万元。
    2016 年一季度续写业绩高增长。公司同时公告，2016 年一季度净利润1770 万元-2046 万元，同比增220%-270%，源于德沃仕、上海海能并表。备考合并增长约30%-50%，基本与全年业绩预计增长幅度持平。
    2016 年电动车动力总成全线放量。公司目前在电动商用、乘用、物流车的动力总成全面布局。展望2016 年，公司上述领域产品将全线放量。
    商用车：本部+海能，多途径强势开拓市场。目前公司的商用车动力总成产品，通过与相关企业合作、打通玉柴系等模式，全线切入银隆、中通、金旅、广西地区车企等客户。预计2016 年出货约1 万套。
    乘用车：众泰增长主驱，通用五菱等快步跟进。乘用车领域，德沃仕大客户-众泰2016 年持续放量，云100、芝麻E30 等车型，预计全年出货量4-5 万辆，德沃仕预计供货逾3 万辆。叠加通用五菱等车企渐上量，预计2016 年，公司乘用车领域供货5 万套。
    物流车：步入快速增长期。目前，公司物流车动力总成主要配套广汽吉奥、众泰等车型，2015 年供货量尚小，2016 年，众泰等车型上量可期，物流车步入快速增长，预计全年供货逾2 万套。
    产业链持续扩张：前期公告涉足电动车动力电池组业务，合伙人来自日韩和国内动力电池一线厂商，未来进一步的上下游产业链扩张存在可能。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018 年归属母公司净利润2 亿元、3.31 亿元、4.87 亿元，同比增长 239.37%、65.26%、47.23%，对应每股收益0.76 元、1.25 元、1.84 元。给予2016 年45-50X，合理价格区间34.2-38 元。
    维持“买入”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。