布局动力电池pack 业务，完善电动车产业链
    公司年初公告拟设立方正新能，战略布局动力电池pack 业务。方正新能团队成员来自国内外知名电池企业，股权结构设置也有望保障对员工的充分激励，其中上市公司股份为33%，公司管理层股份为32%，电池团队股份为35%，我们预计2016 年四季度公司pack 生产线有望逐步建成投产。
    公司本部盈利能力大幅改善
    2014 年收购深圳高科润（智能控制器）有望继续稳定增长，本部缝纫电机产能搬迁至越南后，人力成本缩减使得盈利明显好转，而本部汽车电机制造随电动车电机产能释放与微特电机新产品放量亦有望扭亏并贡献业绩，因此公司本部盈利今年亦有望大幅好转。
    受益于电机电控爆发与本部盈利好转，2016 年业绩仍将维持高增长我们预测公司2016 年上海海能贡献利润1 亿元左右，德沃士贡献3000万元左右，深圳高科润贡献2200 万元，本部盈利5000 万元左右，预测2016年公司全年利润2 亿元左右。而考虑未来成长性的可持续性，我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.75、1.08 和1.42 元，对应pe 为34X、24X 和18X。
    风险提示：投产进度低于预期；政策出台尚存不确定性；