2015 年公司生产原煤925 万吨，同降7%。受煤价大幅下跌影响，15 年收入40.69 亿元，同降21.37%，归属净利润0.23 亿元，同降92.45%，符合市场预期。考虑后续煤企减产有望带动煤价上涨，公司积极采取措施降本提效，预计业绩会略有回升，维持2016/17 年EPS 0.05、0.10 元预测不变。另考虑到公司作为贵州省焦煤龙头，积极推进员工持股与转型，给予公司2016 年3.6 倍PB ，维持目标价12.7 元，维持“增持”评级。
    煤价上涨可期，降本提效力争盈利。若全国煤企减产16%严格执行，有望带动煤价大幅上涨，提升公司盈利能力。15 年公司营业成本下降8%，其中占比42%的职工薪酬下降18%。销售费用、管理费用分别同比下降70%、41%，财务费用增加13%。16 年公司计划分流3875 人，约占总人数17%，预计减少人员开支2.8 亿元。另通过调整固定资产折旧年限，预计增加1.2 亿元净利润。16 年公司将继续降本提效，力争实现盈亏平衡。
    积极探索员工持股，向综合能源企业转型。与大多数煤企相比，盘江较为积极探索改革与转型。公司开展员工持股计划，包括高管在内的818人拟间接认购公司非公开发行股票金额不超过2 亿元。同时，公司拟定增不超过40 亿元投资煤热电联产项目、瓦斯抽采项目和增资煤层气公司。
    公司将由“以煤为主”向“煤、电、气、化”综合能源企业转型。
    风险提示：供给侧改革低于预期、煤层气业务低于预期、煤价大幅下跌。