未来，随着公司渠道转型的完结，费用将得到控制，业绩有望回暖。
    新产品放量，产品转型效果显现
    2015年，公司原枣类以外产品实现收入31,660.48万元，同比增长27.50%。去核枣、红枣脆片、红枣夹核桃等新品种销售火爆，红枣深加工产品占收入的比重进一步增加，产品品类逐渐丰富，产品转型效果显现。未来，红枣深加工领域将是公司产品端的发力点，产品升级与新品放量将是公司业绩成长的推动力。
    全渠道布局完毕，期待电商爆发
    目前，公司实现了专卖店渠道、商超渠道、电商渠道、流通渠道的全覆盖。2015年商超渠道和电商渠道的销售成为公司营收增长的亮点，商超渠道实现营业收入30,735.61万元，同比增长26.70%，市场份额不断提高；电商渠道实现营业收入11,726.42万元，同比增长38.80%。商超渠道和电商渠道是公司近两年重点拓展的领域，两大渠道的持续放量，有效对冲了专卖店渠道营收压力，实现了公司收入的稳步增长。
    我们认为电商渠道将是公司最值得期待的领域，除原有的天猫旗舰店外，公司今年与京东、一号店等平台也开始合作，跨平台电商体系布局形成；公司和滴滴打车、功夫熊猫等大品牌开展跨界营销，实现流量导入；并购国内领先的纯互联网休闲零食品牌百草味，实现两者在品牌、渠道、产品、消费者、区位、产业链等6大领域的优势互补，助力公司迅速抢占休闲食品电商的战略支点。公司在电商端布局的广度和深度在不断拓展，未来公司将迈向休闲食品电商的蓝海，开启公司新的成长阶段，电商渠道也将成为公司业绩的增长点和爆发点。
    盈利预测及投资建议
    2016年假设公司并购百草味成功，我们预计公司2016-2018年营业收入分别为29.65、36.38、43.8亿元，净利润分别为0.75、1.06、1.41亿元，EPS分别为0.29、0.41、0.55元，当前股价对应PE分别为96.89、67.89、51.02，考虑到公司处在转型期，并购标的百草味的稀缺性，未来公司业绩存在较强的爆发力，我们给予公司"买入"评级。