公司成本控制能力领先行业，未来成长路径清晰。考虑猪价变化趋势，预计2016-18 年公司EPS 为3. 65（+0.63）/3.79（+0.33）/3.96（不变）元，维持目标价83.1 元，维持“增持”评级。
    受益行业高景气，业绩超市场预期。16Q1，公司实现营收9.12 亿元，同比增长82.5%；归母净利润3.68 亿元，上年同期为-0.2 亿元，利润大增主要源于猪价同比大涨、出栏规模扩大以及原材料价格下跌。中报业绩预告区间为9.77~10 亿元，同比+1985%~+2035%。
    1 季度猪价同比上涨49%，估算头均盈利约750 元。16Q1，全国生猪均价18.41 元/公斤，同比上涨48.5%；行业自繁自养平均利润约530 元/头，同比提升645 元/头；原材料方面，玉米、豆粕均价同比分别下跌约14%、16%。16Q1 公司生猪出栏约48.8 万头，估算头均盈利约750 元/头，成本控制优势导致公司盈利高于行业平均水平。
    积极扩充养殖产能，未来成长路径清晰。公司拟通过增发项目，分别在通许（52 万头）、商水（45 万头）、西华（27.5 万头）、太康（25万头）、闻喜（20 万头）、扶沟（20 万头）、正阳（18 万头）建设生猪养殖产能，合计将新增产能207.5 万头；同时拟分别在陕西大荔县、山西新绛县和万荣县新设养殖子公司，进一步完善产能布局。截至1季度末，公司生产性生物资产同比增长118%，预计2016-18 年公司生猪出栏量分别为300/450/600 万头。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等