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>> 浙商证券-永辉超市(601933)一季度业绩略超预期,长期投资价值凸显时-160420
上传日期:   2016/4/21 大小:   616KB
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评级:   买入 作者:   程艳华
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净利率提升来自通货膨胀的因素保守估计约0.02 个百分点,公司管理效率提高约为公司一季度净利率带来0.25 个百分点的提升。
    定增已过会,预期京东将与公司进行更多层面的合作
    2016 年4 月8 日,公司定增京东邦能与江苏圆周正式通过证监会的审核。同时,公司控股股东张轩松预期增持公司股票2-6 亿元。定增过会之际大股东增持,彰显对公司未来发展的信心。伴随着京东的入股,预期公司将与京东在生鲜O2O、仓储与物流方面展开多项合作,形成线上线下的生鲜销售生态闭环,并进一步向上游田间进行供应链整合。
    公司总裁李建波先生辞职,圆满完成其历史使命
    2016 年4 月15 日,公司收到总裁李建波先生的辞呈,李建波先生因个人原因辞去公司总裁一职。李建波先生2010 年进入公司,帮助公司梳理信息系统,圆满完成了企业信息化的第一步。2015 年,公司为了适应市场变化,将组织结构调整为生鲜、食品、服饰三个业务群,弱化了总裁对于业务的直接管理,相应提高了管理效率。预期京东将在信息系统建设方面与公司展开更多合作。
    看好公司长期发展,给予“买入”评级
    预计,2015-2017 年公司分别实现营业收入421.45 亿元、499.79 亿元和598.30亿元,同比增长14.75%、41.64%和19.71%;实现归母公司股东净利润6.32亿元、8.73 亿元和10.41 亿元,对应EPS 分别为0.16 元、0.21 元和0.26 元。考虑到公司业绩稳定,经营业绩明显领先与国内其他同类上市公司,再加上积极发展线上线下业务,整合国内外供应链,我们维持 “买入”评级。
    
 
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