2015 年公司摊薄每股收益2.04元，净资产收益率18.71%；每股经营性现金流2.29 元。同时，公司公告将每10 股派发现金红利3.5 元（含税），合计分红5568 万元，占归属净利润的17.2%。
    简评和投资建议。
    公司全年实现收入129.05 亿元，同比增长11.81%。目前公司拥有26 家购物中心（百货），2 家大卖场和42 家超市门店。2016 年新开门店9 家，包括3 家购物中心与6 家连锁超市。
    全年公司实现商业收入108.07 亿元，同比增长7.93%，主要来自：（A）外延增量，新开德惠购物中心（2015 年2 月6 日开业，2 万平米）、江源购物中心（2015 年12 月25 日开业，1.69 万平）、乌兰浩特购物中心（2015 年7 月17 日开业，9.5 万平）以及松原欧亚经开超市、北山超市等9 家门店；（B）内生增长贡献，:如欧亚卖场收入增长10.25%，净利润增长37.76%。公司计划2016 年新开门店12-16 家，预计其中包括3 家左右购物中心门店。
    全年地产贡献收入6.38 亿元，同比上升92.24%，估计仍来自通辽项目。综合毛利率下滑0.51 个百分点；期间费用率保持不变（销售管理费用率减少0.24 个百分点、财务费用因借款规模增加而增加5367 万元），全年净利润（包含少数股东损益）增长22.04%。由于持股39.66%的欧亚卖场是主要的业绩贡献，最终归属净利润增长8.57%至3.24 亿元。
    对公司的判断：（1）充足的防御性：经营区域为长春和吉林省其他二、三线城市及低成本（股权收购）进入沈阳、济南、郑州等城市，受宏观经济波动及电商影响小，在省内具有垄断性及品牌效应；拥有26 家百货门店256 万平米自有物业，及42 家超市门店，物业网点价值高。
    （2）潜在的高成长：储备项目丰富，100%自有物业且投入成本低；随着小三星战略格局成型，预计将向中三星战略拓展，重点布局中原地区；而此次公告拟在俄罗斯远东地区开展业务，则体现大三星战略的布局。
    （3）高管增持驱动利益一致，分红传统优良：公司董事长与高管自09 年以来持续增持公司股份。截至目前，高管合计持股342 万股，占比总股本2.15%，董事长曹和平持有263 万股，占比1.66%；公司上市以来累计分红6.76 亿元（分红率35%）远超3.95 亿元股权融资额，自2000 年来每年全现金分红5000 万元左右，提供稳定投资回报。
    （4）参股景区项目，拓展旅游业：参股21%开发山西平顺县神龙湾景区，总面积30 平方公里，后续还会有配套设施、安全和防护设施等投入，但估计总额不大；预计建设期3-4 年，短期对公司业绩影响不大，开业后以门票为主要收入来源，估计培育期2-3 年，看好长期发展前景，现金流丰富。
    （5）各项估值指标处于行业低位，从二级市场和产业资本角度，均具有较高的投资吸引力。目前52 亿元市值对应预计的2016 年收入141 亿元和净利润3.54 亿元，PE为14.5 倍、PS 为0.37 倍，均处于行业较低水平
    更新盈利预测。我们预计公司2016-2018 年净利润分别为3.54 亿元、4 亿元和4.66亿元，同比增长9%、12.8%和16.8%，合EPS 各为2.22 元、2.51 元和2.93 元。若考虑按2016 年业绩20 倍PE，对应12 个月目标价44.45 元，给予“买入”的投资评级。
    风险与不确定性：外延扩张（尤其是外地扩张项目）的培育期拉长风险；地产销售确认的不确定性。