其中Q3 单季度营业收入29.70 亿，同比增长13.68%（15Q1、15Q2 增速分别为+13.08%、+8.87%）；Q3单季度归母净利润0.75 亿元，同比增长9.49%（15Q1、15Q2 增速分别为+13.80%、+9.84%）。预计全年营收、净利能保持两位数增长。
    ■期间费用率上升，净利率增加0.27 个百分点。报告期内公司毛利率为18.80%，同比增加0.79 个百分点。期间费用率为13.10%，同比增加0.38 个百分点，其中销售费用率为3.22%，同比下降0.03 个百分点，主要系今年新增5 家门店，支付员工新城增加至销售费用上涨所致；管理费用率为8.03%，同比增加0.12个百分点，主要系管理人员增加致职工薪酬增加所致；财务费用率为1.85%，同比增加0.29 个百分点，主要系公司及子公司借款利息增加所致；报告期内公司净利率为3.62%，同比增加0.27 个百分点。
    ■稳步夯实主业，资产价值丰厚，延伸布局旅游业。公司作为吉林省商业龙头，商业资源禀赋及稀缺性极强，在保持主业平稳增长的同时积极布局旅游产业。
    第一，区域零售龙头，资产价值突出，稳步扩张践行“三星”战略。截止15Q3，公司共有各类门店67 家（1-9 月新增5 家），建面合计约258 万方（1-9 月新增15 万方），按6000 元/平米单价计算，考虑货币资金（15Q3）10.64 亿元和长期短期借款（15Q3）44.47，重估价值为120 亿元左右，公司当前市值41.19 亿，资产价值提供充足安全边际；年底前公司计划新开门店三家，建面8.2 万方（其中通辽购物中心附带约18 万方地产项目）。公司门店外延扩张步伐稳健，有望为主业增长奠定良好基础。第二，布局旅游产业，双业态模式初现。参股21%开发山西平顺县神龙湾景区，项目预计培育2-3 年，目前处在规划阶段，公司未作过多投入。开业后以门票为主要收入来源，现金流丰富。公司布局旅游产业适逢我国中产阶级崛起，消费升级，未来将对经营业绩产生积极影响。
    ■下调盈利预测，维持买入-A 评级。我们预计公司15-17 年EPS 为1.95 元、2.23 元、2.73 元，对应PE 为13 倍、12 倍、10 倍。
    ■风险提示：整体消费环境低迷