郭家湾煤矿2015 年试生产，能够贡献800 万吨产量，青龙寺矿在建300 万吨，预计明年投产，十三五期间不会有新增煤矿。
    2016 年投资计划200 亿，电力投资占比80%
    2015 年公司的火电装机净增加873 万千瓦，发电小时数下降580 小时。售电量2091 亿千瓦时，计划2016 年手电2114 亿千瓦时；2015 年综合电价334元/兆瓦时，综合售电成本217 元/兆瓦时；燃煤机组利用小时数4631 小时。
    2015 年投产7 对火电机组，共913 万千瓦装机，同时关闭北京40 万千瓦燃煤机组，2016 年计划投产26 台机组，合计1455 万千瓦。
    煤化工业务贡献业绩，计划规模维持现状
    2015 年煤化工业务贡献15 亿元利润，60 万吨/年的煤制烯烃项目盈利可观，现阶段仍有1000 元/吨的利润空间。
    十三五期间煤化工板块维持现有规模。包头的煤制烯烃二期项目已经拿到路条，正在建设准备工作。煤制烯烃现阶段国内有大量进口需求，虽短期价格受到一定冲击，但未来预期会反弹，增厚公司利润。十三五期间的煤化工维持现有在产和在建规模，暂不会继续扩大。
    供给侧改革去产能对公司影响不大
    7 号文关于煤炭产能退出5 亿吨，减量重组5 亿吨的要求，对中国神华的产量基本没有影响，计划去除产能150 万吨，总员工数5 万人，在去产能过程中需要分流安置的员工数在1000 人左右，占比很小。在产能退出过程中会关停部分资源枯竭的矿井，不具备经济性的在建矿井会停建或缓建。公司目前也没有计划推动行业整合和重组，未来可能的整合主要考虑矿井本身的资源条件。
    严格回到276 天工作日。核定工作日由330 天回到276 天的政策在企业看来有利有弊，作为行业龙头企业，会严格按照政策要求执行。但煤矿的固定成本占生产70%左右，减少工作天数大约会增加单位成本17%，长期看政策并没有从根本上解决淘汰落后产能的目标，而且考核相对困难。
    集团体内其他资产情况
    风电、光伏等新能源发展迅速，主要的新能源项目都在母公司神华集团，集团的战略是将新能源项目规模化，成熟化，目前没有装入上市公司的想法。
    60 万吨煤制油项目受煤价下跌影响处于亏损状态，现在神华集团体内，暂没有注入上市公司的计划。
    盈利预测及评级：给予“审慎推荐-A”评级。煤炭行业供需失衡的格局年内难以看到改善，煤价大概率继续底部徘徊，同时电力行业产能过剩加剧，机组利用小时数估计继续走低，叠加电价下调，公司2016 年盈利会继续下滑，预计EPS 为0.69 元/股，考虑到公司作为龙头企业受益于供给侧改革，给予“审慎推荐-A”评级。
    风险提示：供给侧改革低于预期