公司预计一季度净利润达7,465-8,294万元，同比增长35%-50%，超越市场预期。其主要增长来自于：1）公司传统注塑、内饰件业务恢复性增长；2）受益于下游配套车型如宝骏560、宝骏730热销，新火炬轮毂轴承业务保持快速增长。公司杭州湾项目于去年年中投产，主要产品包括座椅及内外饰件等，配套吉利、长安福特、众泰等客户，有望于今年贡献业绩。伴随第三代轴承占比提升及小型SUV/MPV等新配套车型的进一步开拓，预计今年轮毂轴承业务有望保持20%以上的快速增长。
    集团及公司加大智能驾驶等新兴领域布局，受益智能/无人驾驶产业化进程推进。集团成立宁波鹰眼车联网公司，并拟小规模减持1,600万股用于对电动汽车分时租赁、车联网等新兴产业项目的投资。公司近期公告拟以自有资金10,000万元投资智能驾驶技术项目，首期出资6000万元。全球汽车巨头及科技公司积极推进无人驾驶：沃尔沃推出无人驾驶计划、通用收购无人驾驶初创公司Cruise Automation、美国宣布谷歌无人驾驶合法化、百度完成无人驾驶路测。无人驾驶逐步从理想走进现实，公司及集团积持续加码无人驾驶，有望分享行业快速成长。
    集团及创投持有的DSI 90%股权大概率注入上市公司，有望分享吉利新车型成长盛宴。目前，集团持有DSI61%股权，考虑创投公司退出机制，我们判断金沙江创投持有的29%的股权也有望一并转移至上市公司。DSI配套主力车型吉利博瑞（2015年4月上市）月销已超6000辆，另一配套主力车型吉利博越于近期上市，官方指导价9.88万-15.78万元，实际价格仅9.48-15.18万元（厂家补贴购置税），搭载3D全景影像、ACC、EPB等ADAS产品，高性价比开启吉利SUV元年。除吉利外，DSI配套客户有望拓展至力帆、北汽等。我们判断，DSI2016、2017年自动变速箱销量有望分别达到15、25万台，经营运转正常后单台盈利有望超1000元，资产注入后有望大幅增厚公司业绩。
    收购电机公司切入新能源汽车核心零部件配套领域，与吉利、新大洋的合作有望进一步强化。公司目前持有吉利新大洋5%的股权，收购新大洋主力车型知豆的电机配套公司德洋电子51%股权，切入新能源汽车核心零部件配套领域。标的公司具备年产30万台电机、30万台套控制器产能，承诺2016/17年实现净利润分别为8000万元/1.2亿元。此次收购，有望与公司在新能源产业链上的前期布局形成协同，并进一步强化与新大洋、吉利的合作，未来有望进入吉利电动车相关配套领域。
    风险因素：并购业务及整合不达预期；新客户及新产品推广不达预期；新业务拓展不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级：暂时维持公司2015/16/17年盈利预测为0.62/0.84/1.00元，当前价40.45元，分别对应2015/16/17年65/48/41倍PE。若按照2016年8倍PE注入DSI、募集配套资金25%、注入价格36元进行测算，公司2016/17年备考EPS约为1.08/1.44元，公司目前股价对应2016/17年备考业绩37/28倍PE。公司积极布局智能驾驶、车联网等新技术、新商业模式，DSI优质资产有望大幅增厚公司业绩，新能源汽车产业链布局逐步完善，叠加未来项目落地潜力释放，我们看好公司的长期发展。结合行业平均估值水平，我们认为公司合理估值为2016年备考业绩的45-48倍PE，维持"增持"评级，目标价48.5元。