公司拟向全体股东每10 股派发现金红利6.00 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增5 股。
    四季度收入、业绩增长抢眼，分别同比增长30%和50%。2015 年四季度公司实现营业收入12.21 亿元，同比增长29.75%，归母净利润3.42 亿元，同比增长49.85%。按产品分类，2015 年度，收入占比最大的油烟机实现收入26.54 亿元，同比增长27.13%；燃气灶实现收入12.80 亿元，同比增长25.22%；消毒柜实现收入3.24 亿元，同比增长17.13%；主打产品油烟机、燃气灶增长依然强劲。
    烟灶消产品市场份额均居第一，行业龙头地位稳固。据中怡康零售监测报告显示，2015 年度，公司主力产品吸油烟机零售量、零售额市场份额分别为16.78%、24.84%，分别同比提升0.59 pct、0.69 pct；燃气灶零售量、零售额市场份额分别为14.64%、21.61%，分别同比提升0.93 pct、0.24 pct；消毒柜零售额市场份额为19.41%，同比提升1.13 pct。均持续保持行业第一，行业龙头地位稳固。
    受益于综合毛利率的增加与销售费用的减少，公司净利润率在管理费用增加、营业外支出增加、所得税费用增加的背景下同比上升2.28 pct。2015 年公司毛利率58.17%，同比上升1.63 pct，主要原因是烟灶产品毛利率有所提升，油烟机、燃气灶毛利率分别同比上升2.74 pct、1.10 pct。公司三项费用率合计下降1.19pct，其中，销售费用率下降1.28 pct；管理费用率上升0.34 pct；财务费用率下降0.25 pct。但受益于营业利润的增加（贡献利润率3.05 pct），公司净利润率同比上升2.28 pct 。
    在手现金充沛，存在并购可能。公司2015 年经营性现金流量净额为11.24 亿元，同比大幅提升70.59%。目前公司在手现金充沛，也没有购买理财产品，在手现金的低回报极有可能促使公司在国内外厨房电器领域寻找合适的标的开展并购。
    新品类烤箱、洗碗机和净水器前景看好。目前拓展的烤箱、洗碗机、净水器等新品类，将与传统烟灶销售形成协同效应，进一步打开长期成长空间。
    新建项目投产，产能问题后顾无忧，电商渠道增速惊人，成收入主要增长点。茅山基地“270 万台厨房电器生产建设项目”已在2015 年9 月投产，公司产能问题无后顾之忧。渠道方面，(1) 零售板块，目前收入占比在64-65%，15 年度拆分代理商8 家，新增专卖店450 家。(2) 电商板块，目前收入占比在30%，是公司收入增长最快的的一个板块。(3) 工程板块，目前收入占比在5-6%，新签绿地、绿城等战略合作伙伴。从三个板块看出公司渠道能力进一步加强。
    盈利预测与投资建议。我们看好厨电行业，尤其是高端厨电的成长性，看好公司的产品研发能力及品牌影响力，我们认为未来公司将充分受益于以下几个方面：(1) 消费升级带来的高端厨电需求增长；(2) 电商渠道占比提升、渠道下沉与品类拓展带来的需求增长；(3) 行业集中度有进一步提升空间。收入和业绩稳定增长确定性高。我们预计2016-18 年公司EPS 分别为2.19、2.70、3.22 元，分别同比增长27%、23%、19%。目前股价对应16、17 年21.94、17.80 倍PE，给予公司2016 年20-25 倍PE，合理估值区间为 43.80-54.75 元，“买入”评级。
    风险提示。终端需求萎靡，库存去化进程低于预期。