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>> 兴业证券-华泰证券(601688)2015年报点评:互联网券商龙头,H股助力发展-160402
上传日期:   2016/4/5 大小:   559KB
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评级:   增持 作者:   吴畏
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同时拟向全体股东每10股派送现金股利5.00元(含税)。
    互联网龙头券商,客户资源大有可为。华泰证券依靠在互联网业务的提前布局,通过"涨乐财富通"强势登上经纪业务市占率龙头位置,股基交易市场份额达8.38%。巨量客户资源不断支撑公司财富管理、信用交易、主动资管等其他业务的发展,是未来公司核心竞争力之一,发展动力的源泉。 
    H股推进国际化,净资产几乎翻番。公司于2015年完成了H股IPO上市,一方面是有助于公司更好地借力资本市场,发展国际化金融平台,向国际化战略迈出实质性一步,此外补充资金后,其净资产规模几乎翻番,发展脚步不断加快。 
    估值与评级:互联网布局傲视群雄,以价换量完成后进入增值阶段;同时资本实力的大幅扩张给未来业务发展提供了更强有力的支撑,看好公司在未来激烈的竞争中脱颖而出,成为有特色的大型投行。假设16、17年经纪业务日均交易量分别为6000 亿和7000亿,两融日均余额分别为1 万亿和1.2 万亿,预计2016 年、2017年EPS分别为1.33元、1.65元,维持增持评级。 
    风险提示:资本市场风险爆发大幅下挫,互联网业务推进不如预期。     
 
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