报告期内公司收入、利润分别同比增90.05%和30.88%，主要源自并表卢浮酒店和出售长江证券的投资收益。扣除这两部分以及中介费用影响，营收同比小幅增长1.28%，净利下滑11.2%，净利下滑主要来自借款带来的财务费用大幅增加以及境内酒店业务下滑。
    行业景气度偏弱，境内酒店增长放缓。截止2016年2月末，公司境内酒店数量达1,085家，境外酒店数量达1,167家，2015年境内新增105家，较2014年新增140家放缓，新增门店中直营店，加盟店98家，境外4-12月新增直营4家，加盟20家，依旧遵循加盟为主的商业模式；经济型行业景气度依旧偏弱，从三家上市经济型酒店运营指标来看，入住率持续下滑，平均房价持平，整体RevPAR表现不佳，尚未见好转信号。
    上海肯德基好转带动餐饮食品业务反弹。公司餐饮食品业务净利润3,673 万元，上年同期发生亏损1,427 万元，主要由于报告期上海肯德基实现净利润8,357 万元，上年同期亏损562 万元，餐饮食品业务未来将受益于上海迪斯尼的客流增量。 
    收购铂涛集团已完成交割，朝世界一流酒店集团迈进。在国企改革大背景下，公司先后完成30亿元定增、收购法国卢浮集团100%股权以及铂涛集团的收费和新一轮定增，上市10多年来在外延扩张尤其是国际化上取得重大突破，此次再次出击收购酒店类资产，交易完成后，公司将迈入世界一流酒店集团。  
    盈利预测与投资建议：公司继收购卢浮集团取得规模和业绩上的重大突破后，再次发力收购铂涛酒店集团，一跃成为首家跻身全球前五的中国酒店集团，公司将合计拥有超过6,000家酒店，客房逾64万间，覆盖全球55个国家或地区。海外酒店将受益出境游快速增长而产生业绩弹性以及短期的欧元升值，国内整合将受益于规模效应带来的业绩提升、中高端品牌规模扩张拓展新的蓝海，以及迪斯尼开园将对公司华东地区酒店业绩形成有效提振；同时，通过酒店整合带来的规模优势有望在与供应商和OTA企业议价中占据有利地位；另外，公司拟以29.93元/股价格定增募集45.18亿元，用于归还公司借款有助于优化公司财务结构，降低财务费用，释放盈利空间，同时为后续资本运作打开空间，暂不考虑定增影响,预计公司16-18年EPS分别为0.79/0.91/1.07元，公司还将持续受益于国企改革的推进，维持"增持"评级。
    风险提示：行业景气度继续下滑、欧洲恐怖危机超预期、迪斯尼客流低于预期、食品业系统性风险。