城市商业服务商角色越来越清晰
    世茂股份在打造商业综合体方面非常有经验，一直致力于“提升城市生活品质”，目前自持经营物业面积100 万平米，近年来，公司对旗下商业广场推进一系列招商调改和品质提升方案，并加入移动互联网元素。商业租金收入稳步提升，物管业务也快速发展。2015 年与万达达成战略合作，转让旗下14 家影院获得万达院线1.15%股权，将分享万达在文化传媒领域的发展成果。旗下世茂文化传媒公司也将获得更好的发展机遇。
    可售资源较为充裕，财务十分健康
    2015 年房地产签约销售金额177 亿（+10%），尽管2015 年没有拿地，但可售资源仍较为充裕，目前拥有土储956 万平米，为后续发展提供有力的支撑和保障。由于拿地支出减少以及经营性现金流流入增加，并且完成定增融资15 亿，财务状况十分健康。近日完成15 亿3 年期公司债发行，票面利率仅3.29%，并已经启动新一轮定增，募资66.7 亿用于项目收购。
    预计公司16、17 年EPS 分别为1.18、1.32 元，维持“买入”评级整体来看，在新任总裁刘赛飞的带领下，2015 年对世茂股份而言是积累的一年，在发展战略、业务架构、资源储备等方面做了许多有益的工作。
    风险提示
    地产销售低于预期。传媒文化领域发展低于预期。