融资成本不断下移，多元融资持续助力: 去年以来公司再融资渠道顺畅， 12 月底市场的高位顺利完成非公开发行，发行均价9.89 元/股。值得强调的是，公司今年1 月又成功发行20 亿1 年期的短期票据，期限1 年，票面利率3.00%，接近于AAA 级国有企业，凸显资本市场对公司业绩兑现能力和运营实力的认可。公司转型思路坚决，多元融资融资渠道的畅通叠加资金成本优势，为后续新战略的执行打下基础。
    成长稳健，专注塑造成功:公司2015 年实现销售金额177 亿，同比增长10.4%，顺利实现年初目标，彰显公司强大的执行力。公司去年以来开始调整战略，优化业务结构，11 月顺利实现院线业务的出让，同时主动收缩拿地，我们认为随着公司在商业地产业务上的不断专注和聚焦，有望实现公司商业地产在规模和业务层面上的进一步发展和突破。
    投资评级与盈利预测：公司销售持续增长，业务层面不断调整优化，聚焦商业地产发展，是A 股地产公司中稀缺的优质商业地产标的，同时公司近年来积极思考转型方向，此次切入金融领域是一个全新的契机，有望塑造“金融+地产”模式的独特护城河，未来金融领域的布局值得期待，我们预计公司15-16 年EPS 分别为1.24、1.43 元，维持“买入”评级