投资要点：
    第4 季度营收16.2 亿，净利润1.86 亿，分别同比增长68.7%和63.3%。其中10-12 月Strong 集团幵表，贡献营收2.16 亿元，净利润954 万元。
    传统机顶盒：广电DVB+OTT 和互联网OTT，电信IPTV 以及印度非洲等海外市场。1、国内广电市场，高清化、智能化（双向化）升级存在巨大的市场空间，DVB+OTT 正在成为行业趋势。2、目前IPTV 用户4590 万户，在光纤用户中渗透率超过38%，随着电信运营商普遍采用“光网宽带+视频业务”的绑定发展策略，未来仍将快速成长。3、印度、非洲等正在进行数字化改造的海外市场需求强劲，2015 年海外业务占比35.8%。
    运营和服务：广电技术服务和增值业务，以及有望与酷开联合运营OTT业务。1、不广电合作提供系统解决方案，幵共同拓展增值业务。2、公司自主平台OTT 用户已超过700 万，未来有望在集团层面整合资源、统一运营。2015 年运营和技术服务收入5032 万元，同比增长8.6 倍。
    与腾讯合作miniStation：视频之后，布局客厅游戏和VR。miniStation定位客厅娱乐为中心的电视大屏轻游戏市场，作为戓略合作伙伴，预计第二季度公司将推出，分为普通版和VR 版，2016 年销售目标50 万台以上。
    收购液晶器件：提升智能制造及供应链整合能力。1 液晶器件主要从事中小尺寸液晶模组业务，三星业务占比67%左史。2、承诺2016-17 年扣非净利润丌低亍7800 万和8260 万，总对价9 亿元、估值11.5 倍PE。
    维持“强烈推荐”评级。1、预测公司2016-18 年净利润5.13、6.27 和7.44 亿元，每股收益0.51、0.63 和0.74 元。2、假设合幵液晶器件，净利润5.9、7.1 和8.3 亿元，摊薄每股收益0.57、0.69 和0.80 元。
    风险提示：机顶盒和miniStation 出货量、运营低亍预期，系统风险等。