2015 年上半年公司运营业务收入同比增长10 倍以上，未来空间十分广阔，有望大幅提高业绩。
    机顶盒龙头企业，业绩逆势增长。创维数字机顶盒销量排名国内第一、世界第三，在国内外均有很高的市场占有率。2014 年在同行业公司业绩普遍明显下滑的情况下依然保持净利润逆势增长5%，展现了行业龙头强大的抗风险能力。
    传统主业有望继续增长，收购欧洲著名品牌strong 集团拓展海外版图。国内机顶盒市场标清向高清智能更新换代的需求十分强劲，将成为市场增长的主要动力。海外部分国家还处于有线电视数字化的初级阶段，市场空间十分广阔。公司在巩固原有广电渠道的同时积极和各电信、互联网运营商合作，顺应市场需求调整产品结构。同时，公司收购欧洲著名机顶盒厂商strong，强力进军欧洲、北非市场。
    运营业务“元年”到来，公司布局清晰，有望抓住广阔的市场机会。2015 年上半年公司营运业务同比增长10 倍以上，实现收入1423 万元。我们认为今年是公司运营业务成规模的“元年”，未来将迎来爆发式增长。公司业务布局清晰全面，贯穿内容、云平台、渠道等各个环节。创维与重庆、河北秦皇岛等六省市广电合作运营的公共区域Wi-Fi 覆盖和增值业务已取得初步效果，未来将借助与各地广电的密切合作快速复制成功模式，扩大规模。同时创维设立了创酷互动和蜂驰电子，开展手游运营和家电维修O2O 业务，丰富了运营内容。
    进军汽车电子，布局前装市场和车联网增值服务。公司通过和大股东的关联交易收购汽车电子公司，抢占蓝海。汽车电子公司可以借鉴创维在嵌入式软硬件开发方面的技术积累，同时借助创维B2B 渠道推广的成功经验，有望迅速进入汽车企业供应链体系。同时，公司汽车电子的布局可以看做“智慧互联生活”战略的延伸，能够和公司在智能家居业务形成协同效应。
    “ 增持”评级：预计15-17 年EPS 为0.42/0.47/0.53 元，公司作为国内机顶盒的龙头企业，拥有短期内难以被对手超越的技术和渠道优势。机顶盒市场国内升级换代需求即将释放，海外新兴市场的空间仍十分广阔。公司进行海外扩张的同时还进行业务转型的战略布局，积极开展各项增值运营业务，未来成长潜力巨大。考虑公司传统业务的成长性和新业务的广阔空间，给予15 年35-40 倍估值PE，对应合理价格区间14.70-16.80，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：广电政策发生改变，汇率出现较大波动。