投资要点：
    维持“增持”评级 ，目标价19.6元
    公司是国内机顶盒龙头企业，围绕入口积极开拓广电合作运营、OTT、家电O2O 等平台的搭建，与腾讯合作的ministation 游戏机将于2016Q2 推出，外延也将加速，期待大数据平台未来的价值发挥。我们调高2015-17年EPS 预测0.41/0.45/0.49 元（原预计0.35/0.43/0.50 元，+17%/+5%/-2%，不考虑液晶器件并表），主要是基于主业业绩提升和非经常性损益增加，维持目标价19.6 元，维持“增持”评级。
    机顶盒业务贡献稳定增长和良好现金流
    2015 年前三季度，公司在有线数字电视产品市场占有率16.3%，连续7年第一，2016 年市场份额有望继续提升。电信盒子和OTT 创维盒子呈现翻倍以上的高增长。自2015 年8 月以来，公司陆续公告海外订单合计金额超过2 亿美元，通过收购欧洲Strong 集团进入欧洲市场，海外业务增长势头强劲。我们认为，公司机顶盒业务在国内外市场均有较大开拓空间，是未来成长和现金流的重要保障。
    ministation 二季度推出，智能互联平台再添游戏入口
    围绕入口公司已建立与各地广电运营商合作、自主OTT 盒子、汽车智联、移动互联网运营和O2O 家电管家等，此次与腾讯合作推出ministation 游戏机，再添游戏机入口。ministation 定位家庭、网络娱乐等中轻度游戏，创维负责硬件制造，将与腾讯联合运营。预计2016 年Q2 上市，高配版将搭载VR 功能和游戏配件，目标是第一年实现50 万台销量。我们认为，公司入口布局完善，未来平台运营和大数据价值发挥值得期待。
    风险：机顶盒行业销量下滑，公司转型低预期。