公司毛利率虽然连续第四年下滑，但15 年下滑幅度有所收窄。
    “数据中国”战略值得期待
    2015 年3 月，公司提出了“数据中国”的云发展战略，通过建设“百城百行”云数据中心，打造覆盖中国的云数据网络。“数据中国”战略将有望使公司从单一的“硬件设备提供商”向“综合信息系统服务供应商”跨越，后续随着数据的积累，创新的商业模式乃至形成一定规模的收入和盈利值得期待。
    公司重视技术创新，研发投入大幅增加
    2015 年度,公司新增申请专利264 项，获得发明专利授权75 项;公司研发投入合计2.78 亿元，同比增长40.4%。公司在研发上的高投入有助于公司竞争力的提升。
    16-18 年业绩分别为0.751 元/股、0.954 元/股、1.205 元/股
    预计公司未来三年营收增速分别为30.73%、30.94%、31.01%，假设毛利率可以维持稳定，预计净利润增长率分别为27.31%、27.07%、26.27%，对应PE 分别为91.26、71.82、56.88。虽然公司传统硬件业务盈利性改善仍有待观察，但公司以发展“自有软件和服务”为重点的云计算、自主可控等新业务方向值得期待。综合给予“持有”评级。
    风险提示
    云端转型未达预期；传统硬件业务盈利性未能有效改善；