吡啶盐是环保新型医药中间体，也是公司现有产业链的延伸吡啶盐是国家重点发展的医药中间体之一，市场潜力巨大。吡啶盐是第三代治疗胃溃疡新药泮托拉唑的中间体，属于环保新型医药中间体，符合国家的产业政策。公司在此产品已有多年积累，研发团队不断研发创新，已成功研发了具有自主知识产权的工艺技术路线生产吡啶盐。同时，公司是吡啶盐原料甲基麦芽粉的全球最大生产商，具有显著的成本优势。
    加码三氯蔗糖，卡位第五代甜味剂
    三氯蔗糖是第五代甜味剂产品的代表产品，作为阿斯巴甜的优秀替代品，有望逐步抢占阿斯巴甜（全球约2 万吨）的市场空间。公司已经完成500 吨三氯蔗糖项目的建设，达到业内先进水平。公司作为全球最大的甜味剂安赛蜜生产厂家，渠道资源丰富，未来三氯蔗糖和安赛蜜之间的协同效应明显。
    供给变局在即，安赛蜜步入提价周期，公司作为行业寡头充分受益公司安赛蜜产品的主要竞争对手江苏浩波经营陷入困难，于一年前申请重整，行业变局在即。待事件最终尘埃落定，安赛蜜步入提价周期，下游不敏感，转换成本高，新进入困难三因素驱动价格持续上涨，公司作为行业寡头充分受益。
    盈利预测与投资建议
    基于对公司各项业务的良好预期，我们预计2016-2017 年公司每股收益分别为0.55 元、0.93 元，对应当前股价市盈率为24 倍、14 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    1、安赛蜜提价不及预期；2、下游需求萎靡；3、项目进展不达预期。