符合预期。
    安赛蜜价量齐升及华尔泰扭亏贡献主要增长。经过14 年安赛蜜价格的激烈竞争，目前公司15 年销量接近9000 吨，产品价格由14 年均价2.8-3 万元，回升至3.3-3.5 万元。安赛蜜价量齐升一方面是由于公司不断开拓下游客户使产量持续扩张，另一方面经过几年竞争公司已成为安赛蜜行业龙头，产品渠道及议价能力提升利润。同时14 年子公司华尔泰亏损接近6000 万，15 年有望全面扭亏。
    安赛蜜领域有望成为寡头，三氯蔗糖突破提供新的业绩亮点。公司安赛蜜产品的主要竞争对手江苏浩波经营陷入困难，于一年前申请破产，目前产能处于低负荷运营状态，一旦浩波破产，公司有望成为全球安赛蜜寡头，议价能力大大提升。同时公司投产发展第五代甜味剂——三氯蔗糖，其有金属的后味，热稳定性好，口感很容易被消费者接受。全球目前需求不到10000 吨，潜在需求20000 吨，目前全球8000 吨产能，中国产能4000 吨，其中盐城捷康1500吨，目前公司产能200 吨，16 年公司有望扩产到1500-2000 吨。
    积极回购彰显公司长远发展信心，与九鼎投资合作外延预期强烈。公司低位回购365 万股，再次彰显公司大股东长期看好公司前景。同时公司外延发展的步伐加速，与九州证券共同发起设立10 亿产业并购基金，其中九鼎投资是九州证券控股股东，公司未来将着眼于生物技术、有机化学及其他新材料技术展开产业链整合和产业扩张，外延整合预期强烈。
    维持盈利预测，维持买入评级：全球甜味剂及食品添加剂细分龙头，业绩增长稳定，预计2015-17 年EPS 为0.38 元，0.49 元，0.53 元，当前股价对应15-17 年PE 为35X、27X 和25X。
    风险提示：国内外市场激烈竞争、原材料价格大幅反弹、市场开拓不达预期。