公司历史业绩优秀，2015 年前三季度收入微降，利润仍保持高速增长，现金流极为充裕。
    安赛蜜：供给变局在即，具有持续提价基础
    安赛蜜是需求广泛、综合性能好的甜味剂产品，公司主要竞争对手江苏浩波即将退出，行业供需格局由均衡转向紧张，同时形成寡头垄断格局，价格具备上涨基础。
    下游不敏感，转换成本高，新进入困难三因素驱动价格持续上涨。安赛蜜在下游客户成本中占比小，客户对价格的敏感度极低。下游客户采用其他甜味剂对安赛蜜进行替代，还需对产品配方进行调整，面临较高的转换成本。安赛蜜行业短期出现新进入者的可能性很小，必须自己生产三氧化硫，高技术壁垒，下游客户认证时间周期长都是很强的进入壁垒。
    甲、乙基麦芽酚：公司受益于双寡头格局
    三氯蔗糖：冉冉升起的甜味剂新贵涉足产业基金，外延扩张或锦上添花公司股份回购和股东增持提供股价安全垫盈利预测与投资建议
    基于对公司安赛蜜产品价格上涨的良好预期，我们预计2015-2017 年公司每股收益分别为0.38 元、0.59 元、0.96 元，对应当前股价市盈率为27倍、17 倍、11 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示
    1、安赛蜜提价不及预期；2、下游需求萎靡；3、行业竞争恶化。