新开工有所改善：2016 年1-2 月累计施工面积同比增长5.56%，施工面积增速依然处于低位水平；新开工面积1-2 月份累计值同比增长1.94%，累计竣工面积同比增长3.21%，新开工改善明显（1-2 月合并来看，从去年11 月新开工均为正增长），但考虑到春节因素的影响，新开工改善能否持续仍有待跟踪和观察。
    地产业务方面，2016 年1-2 月的销售额、销售面积累计值均同比增长15.82%和11.89%，其中2 月房地产合约销售金额84 亿元，同比增长47.37%；合约销售面积65.00 万平方米，同比增长44.44%，受益于房地产去库存政策带来的销售回暖以及去年同期的较低基数，公司1-2 月房地产销售增长明显。
    盈利预测与估值：我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.85 元、0.96元、1.09 元，对应的PE 分别为6.8 倍、6.1 倍、5.3 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期?