传统业务稳健增长，年报业绩符合预期：公司2015 年扣非后归母净利润增长8.52%，传统电表业务维持稳健，年报基本符合预期。随着智能电表更换周期到来及配网投资力度加大，预计未来公司主营业务将继续维持稳健。
    再度加码能源服务，全力打造智能平台：公司通过并购纳宇电气，参股杭州经纬及设立炬能售电等连串组合拳，深度布局用电服务。我们认为收购纳宇将进一步加强公司的能效管理能力，助理公司从从智能电表生产商转型为专业能源服务提供商，参股杭州经纬将加强公司线下用电服务能力，完善智能平台布局，公司能源服务业务将进入快速发展期。
    投资建议：公司作为国内电表龙头企业之一，在智能电表和用采终端领域中拥有核心技术和制造优势。在公共能源计量、售电侧、用电服务等领域