短期来看，合同增速是放缓的，但随着药品审批速度的加快，预计今年合同增速将有明显回升；公司在稽查期间签订的合同如果期限较长，则可能受到通货膨胀或利率的影响，预计到2017年才会完全没有影响。长期来看，合同的变化不会导致公司业绩暴涨暴跌。公司业务质量过硬，稽查对公司来说是长期的利好。
    整合境外优质资源，进一步深入亚太市场
    公司先后收购了美国方达、韩国DreamCIS，以及在印度成立临床数据管理的子公司，不断延伸服务范围。公司首先要深耕中国，以亚太地区为主要辐射地区，然后进一步拓展到美欧市场，发展国际多中心临床试验业务。
    外延并购步伐加快，打造一站式CRO 服务企业
    公司是CRO行业的领头羊，近两年整合并购明显加快，包括设立并购基金和新药产业发展基金。从并购基金角度说，主要是培育早期标的，待其成熟后进行并购；从新药产业发展基金来说，就是对优质的海归创业创新药企业进行投资。除临床业务外，公司的业务已经拓展到了临床前（方达的CMC和药学分析），一个是药学部分，一个是药理毒理部分，有望成为公司新的利润增长点。
    三、风险提示
    政策变化以及行业竞争加剧四、盈利预测及投资建议
    我们预计公司2015～2017 年EPS 为0.36、0.46、0.59 元；对应PE 为79、62、49，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。